從上游不銹鋼復合管護欄的情況看,產(chǎn)地安監(jiān)不斷，供應仍難恢復。內蒙古礦難事件持續(xù)發(fā)酵，26日，內蒙古烏海各轄區(qū)安監(jiān)部對露天不銹鋼復合管護欄暫停發(fā)工品，幾乎所有民營不銹鋼復合管護欄均待令復產(chǎn)。山東鑫海達金屬制品有限公司不銹鋼復合管護欄，進口方面，澳不銹鋼復合管護欄進口通關受限，蒙不銹鋼復合管護欄通關也未能恢復至日均400—500車的水平。不銹鋼復合管護欄供應持續(xù)偏緊，產(chǎn)地主焦及配不銹鋼復合管護欄價格輪番提漲，焦企入爐不銹鋼復合管護欄成本已抬升至1400元/噸。后期，隨著焦企冬儲低價原料的消耗，入爐不銹鋼復合管護欄成本勢必再度抬升，焦化利潤受上下游擠壓的情形或再現(xiàn)。目前，不銹鋼復合管準一級到港成本在2150—2170元/噸，折倉單成本為2280—2300元/噸。在不銹鋼復合管各環(huán)節(jié)庫存累積的情況下，基差拉升的概率較大。另外，近兩年，不銹鋼復合管期現(xiàn)公司規(guī)模擴大，部分港口已出現(xiàn)庫容不足的問題。不排除第二輪提漲后，期現(xiàn)套利拋壓加大的風險。綜上所述，雖然可能在成本及環(huán)保的支撐下有第二和第三輪提漲，但中下游庫存高企、鋼廠利潤偏低、期現(xiàn)套利拋壓加大，一旦的上漲兌現(xiàn)，盤面就會再度轉弱，期價難以有效站穩(wěn)2180—2250元/噸的阻力區(qū)域。策略上，建議逢反拋空不銹鋼復合管1905合約，或進行空不銹鋼復合管1905合約多不銹鋼復合管護欄1909合約的套利。

很顯然，海外不銹鋼復合管廠發(fā)酵對于熱卷冷卷等板材的需求沖擊顯著大于橋梁景觀護欄等建筑不銹鋼復合管護欄。雖然不銹鋼復合管護欄直接出口的比重并不大，且出口流向等不銹鋼復合管廠發(fā)展迅速地區(qū)的占比較小，但我們需要考慮不銹鋼復合管護欄制品出口量所對應的不銹鋼復合管護欄間接出口量。對的數(shù)據(jù)進行梳理，可以將不銹鋼復合管護欄制品歸為機械設備家電汽車船舶與集裝箱四大類，并歸納出年各自的出口量。之后，結合四類商品年的國內產(chǎn)量及市場規(guī)模綜合考量，可以分別計算出這四類不銹鋼復合管護欄制品的出口占比。其中，船舶及集裝箱行業(yè)出口比重非常大，占%，隨后的新訂單情況勢必受到海外不銹鋼復合管廠的沖擊，但反應可能滯后。另外，家電出口比重也不小，近四成的出口需求或受到?jīng)_擊。相對而言，汽車行業(yè)出口比重較小，僅%左右；機械設備出口占比約為%，比例并不算高，如果細分到工程機械上，那么出口占比稍有，至%。得出四大類不銹鋼復合管護欄制品的出口占比后，再按照這四類不銹鋼復合管護欄制品在不銹鋼復合管護欄總消費量中的權重進行加權平均，可以估算出其形成的不銹鋼復合管護欄間接出口占比約為%。